摩根大通资产管理公司策略师加布里埃拉·桑托斯警告称，拥挤交易“人工智能因素”的摩根集中度风险已从股市蔓延至固定收益市场，尽管“超级周期”的大通度风论点仍然成立，但投资者应加倍谨慎。资管至债资

在接受采访时，警示集中桑托斯表示，险已需虽然对于AI前景可持乐观态度，扩展但在构建投资组合时仍需要谨慎。市投作为摩根大通资管美洲区首席市场策略师，拥挤交易她指出，摩根7月份科技股的大通度风回调暴露了过度拥挤头寸的风险。当月，资管至债资费城半导体指数暴跌21%，警示集中创下2008年以来最大跌幅，险已需而韩国综合股价指数（Kospi）同样遭遇22%的扩展重挫，其中三星电子和SK海力士占据了近一半的权重。

桑托斯强调，当前的剧烈波动突显了控制投资规模、合理使用杠杆以及在AI领域之外进行资产配置的重要性。她补充道，考虑投资时不应仅限于传统因素、行业或地区，更要关注AI的广泛影响。美国国债、黄金和核心房地产是少数能够提供不同收益来源的领域。

桑托斯提到，AI投资的扩张非常显著，预计公开和私募市场的资本支出将达到5.5万亿美元，且该现象已反映在企业利润中。她警告，尽管AI仍是主要投资主题，增长率将最终放缓，因此进行多样化投资是明智之策。

高盛策略师在6月的估计中提到，AI数据中心的支出预计将在2026年超过900亿美元，2027年的预测则高达1.4万亿美元，显示出桑托斯所描述周期的巨大规模。

桑托斯对集中度的警示同样适用于债券投资组合。她指出，投资级债券的发行量已连续第四个月创下新高，包括Alphabet公司在内的企业甚至发行了100年期债券。此外，多资产投资者在股票和固定收益市场均面临AI扩张带来的风险。

她特别提到大型云服务商发行的债务应单独分析，而非作为整体处理，同时提到以数据中心租赁为抵押的特殊目的载体（SPV）日益增加的复杂性。