标普500指数再次回到上涨的野村轨道，周三收盘创下自1月27日以来的警示首次历史新高。

野村证券的小心险需信号策略师查理・麦克利戈特（Charlie Mc Elligott）建议客户在当前市场环境中不应逆势而为，但同时指出了两个可能预示行情结束的美股信号。

麦克利戈特表示，上涨当前的关注关键上涨势头强劲，而投资者并未过度押注市场上涨，野村这表明大多数投资者并未承担足够的警示风险。他已经对此格局发出警示几周。小心险需信号

结果，美股过度对冲风险的上涨投资者导致看跌期权（用于押注市场下跌的工具）价格大幅下跌，促使大型机构回补股票空头仓位，关注关键从而导致对股票，野村特别是警示大型科技股的热潮。

他认为市场上行趋势可以持续，小心险需信号部分原因在于投资者的风险敞口先前过低。

然而，麦克利戈特警告称，有两个情况可能会终止这一涨势。

首先，如果5月份出现“实质性的能源冲击，尤其是原油和石化产品短缺”，这种情况将导致商品价格上涨，并可能迫使各国央行收紧利率。

这样的环境下，债券市场可能会遭遇抛售，一旦市场担忧能源短缺和加息，可能会引发全球经济增长放缓，甚至导致主要经济体进入衰退。

债券收益率的上行可能会使市场感到恐慌，终止当前的上涨趋势。

需要注意的是，对能源供给短缺的担忧并不只存在于麦克利戈特。他指出，尽管布伦特原油价格因伊朗冲突预期而下降10%，但分析师警告全球能源供应链面临“压力测试”。

那么投资者应该如何应对？

麦克利戈特表示，“在债券市场破位，或者投资者重新陷入‘极端贪婪/踏空恐慌’之前，不应做空股票。”

他补充道，目前的市场敞口仅刚刚开始重建，仍未达到“超买”状态。