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【新兴市场公司债利差降低至年内新低，新兴新低分散投资驱动板块表现优异】

⑴ 新兴市场公司债相较于美国公司债的市场收益率溢价已降至自1月26日以来的最低点，这得益于全球债券投资者的公司资产分散策略，使该板块持续超越其他领域。债利

⑵ Ninety One新兴市场公司债联席主管指出，差降良好表现主要由三个因素推动：中东冲突带来的低至供应缺口使石油公司的融资需求上升、久期相关的年内技术买盘，以及资金持续流入高收益资产。分散

⑶ 在当前的投资地缘政治环境下，石油相关债券发行人因高油价而改善信用，驱动其债券受到市场的板块表现热捧，成为新兴市场公司债板块的优异重要支柱。

⑷ 该机构表示，新兴新低这一资产类别总体仍处于低配状态，市场年初至今的公司强劲表现及具有吸引力的相对风险调整后回报，为资产配置者提供了良好的投资机会。

⑸ 利差的收窄显示市场认可新兴市场信用基本面的边际改善，但这也意味着估值不再极端便宜，进一步的收窄需要更强的资金流入或基本面改善作为支撑。

⑹ 未来需关注全球风险偏好的持续改善程度，以及新兴市场央行货币政策与美国的分化程度，这将决定利差是否能够在当前低位稳住或继续收窄。