根据官网APP的夕星消息，在SpaceX即将进行首次公开募股(IPO)的试飞敏感时期，其升级版星舰(Starship V3)于当地时间周五完成了一次重要的成功试飞。这次任务成功部署了模拟卫星，太空尽管超级重型助推器在回收过程中失控解体。帝国这次飞行不仅验证了技术，迈过门槛还与公司招股书中描绘的关键规模高达26.5万亿美元的星链与人工智能(AI)愿景紧密相关。
试飞“有惊无险”：星舰顺利入轨，夕星助推器失控解体
在周五的试飞试飞中，由超级重型助推器和星舰飞船组成的成功火箭从得克萨斯州发射升空。几分钟后，太空助推器与星舰按计划分离，帝国然而助推器未能点火减速，迈过门槛最终坠入墨西哥湾。关键尽管遭遇波折，夕星星舰飞船表现出强大的设计冗余。在爬升过程中，飞船的6台发动机中有1台提前关闭，但飞船仍成功进入太空。此次任务的亮点在于星舰首次部署20颗模拟星链卫星和2颗测试新硬件的卫星。控制中心为此欢呼不已，SpaceX员工凯特·泰斯赞叹于这一时刻的实时传输。星舰以约26300公里的时速再入大气层，成功溅落至海面，尽管后续发生爆炸，但超出了回收预期。
IPO文件揭示：发射业务亏损30亿，却是万亿美元生态基石
这次试飞正值SpaceX推进IPO的关键时期。公司计划筹集高达750亿美元，目标估值可能达到2万亿美元。然而，招股说明书揭示，推动SpaceX的发射业务去年营收仅41亿美元，尽管投入了30亿美元用于星舰研发，但仍处于净亏损状态。
尽管如此，市场对其万亿估值的逻辑依然坚持。招股书指出，发射只是SpaceX的“护城河”，实际上其盈利来自卫星互联网和未来的AI算力业务。预计到2025年，星链业务营收将达到114亿美元，远超发射业务。
这种“以发射养生态”的模式被SpaceX早期投资者、Space Capital首席执行官查德·安德森所认同：“这家公司不能仅仅被视作发射公司。发射是一种竞争优势，促成了真正的大生意。”招股书也强调：“我们的增长策略高度依赖星舰。”
盈利模式转变：从“包邮”到全面掌控太空数据中心
SpaceX正在重新塑造商业航天的盈利上限。猎鹰9号火箭因其可重复使用技术而几乎控制全球重型发射市场，但其最大客户是SpaceX自己——2025年发射任务中将近75%为自家星链卫星。SpaceX总裁肖特韦尔强调：“星链带来了对猎鹰9号的巨大需求。”
然而，发射市场的容量有限。为了实现2万亿美元的估值，马斯克的目标已转向构建太空AI数据中心。SpaceX计划通过星舰从地球轨道部署多达100万颗卫星，以建立算力网络。这不仅可解决地面数据中心电力不足的问题，还使SpaceX能够与谷歌(GOOGL.US)和Meta(META.US)等传统云计算巨头竞争。
“在评估新投资时，我们不仅寻找能够主导现有市场的创新公司，也对正在创造全新市场的公司充满期待，”Lux Capital合伙人沙欣·法什奇表示，“而SpaceX在发展初期所取得的成就，显著拓宽了其发射业务。”
分析认为，尽管发射业务在财务上出现亏损，但正是这一点成就了难以复制的核心壁垒。即使亚马逊(AMZN.US)也花费超过110亿美元购买发射服务，却难以将卫星快速送入轨道。咨询公司Quilty Space总裁克里斯·奎尔蒂表示：“即使投入巨资，他们也无法成功发射卫星。”
随着星舰V3完成关键有效载荷部署测试，SpaceX正在加速接近“星舰常态化”的临界点。然而，招股书也警告，星舰的延迟或失败是主要风险。在完全具备在轨加油能力并实现频繁发射前，马斯克的“火星殖民”与“太空AI”双重目标仍需在试错中前行。
“星舰是公司未来的关键因素，”Space Capital的安德森表示，”它可能面临的延迟或失败，构成了公司面临的主要风险。”