根据官网APP的高盛观察，市场原本期待美联储在2026年降息，承认测而高盛曾预计降息会在2026年12月和2027年3月发生。失误示美然而，取消伴随6月6日发布的年降远超预期的5月就业报告，高盛已彻底抹去这两个降息日期。息预
该投行的联储最新声明明确表明：今年不降息，美联储不降息的重启可能性显著增加。高盛首席美国经济学家大卫·梅里克在报告中取消了2026年的加息降息预测，转而预测2027年6月和12月降息25个基点。高盛
导致这一变化的承认测主要原因是5月就业报告的强劲数据。美国5月新增17.2万个非农就业岗位，失误示美远超经济学家预测的取消8万至8.5万个。与此同时，年降失业率已连续三个月维持在4.3%。息预高盛因而认为，美联储今年没有理由放宽货币政策。
梅里克不仅推迟了降息预期时间点，还将加息的概率从10%上调至20%。尽管未将加息视为基准情景，但这显现出美联储政策可能向更鹰派方向倾斜。
高盛指出，美联储降息需要满足以下四个条件：1）关税干扰减弱；2）与伊朗相关的油价压力消退；3）AI需求回归正常水平；4）核心PCE通胀接近2%。然而，高盛对其“2027年降息两次”的信心仅为30%（较早前的40%有所下调），而其余70%的概率范围则包括“没有降息”或“小幅加息”。
梅里克提到，经济活动和就业数据的韧性降低了加息的风险门槛，但这并非因数据表明经济过热，而是因为经济的强劲起点减少了加息可能导致的“高成本错误”的风险。
5月非农数据表现超预期
5月新增17.2万个就业岗位与经济学家的预测（8万至8.5万）相差巨大，达到了市场共识预期的两倍。这一差距表明，美联储的紧缩政策对劳动力市场的影响小于预期，削弱了降息的必要性。
美联储自2025年底以来已将借贷成本减少75个基点，目前基准利率维持在3.50%至3.75%的区间，而5月的就业数据说明这一限制性水平未能引发美联储在降息前通常希望观察到的市场降温。
高盛并不是唯一持这种观点的机构。野村证券也预测美联储将在2026年全年度内维持利率不变。债券市场反应也反映了高盛的分析：5月就业报告发布后，投资者开始预计美联储将在12日小幅加息25个基点，纳斯达克100指数当天暴跌5%。
高盛新预测摘要
降息推迟半年：高盛取消了先前预测的2026年12月和2027年3月的降息预期，改为2027年6月和12月各降息25个基点，推迟时间长达半年。
基准预测信心不强：高盛对2027年降息两次的基准情景信心仅为30%，意味着其预测可信度略高于“抛硬币”；剩余70%的概率则包括不降息、降息一次或小幅加息。
四个降息条件：关税干扰缓解、伊朗冲突导致的油价压力消退、AI需求正常化、核心PCE通胀接近2%。目前这些条件尚未满足。
股市大幅反应：5月就业报告发布当天，纳斯达克100指数下跌5%，显示出降息预期曾深植于股票估值（尤其是成长股和科技股）中。
利率维持高位：美联储的基准利率为3.50%至3.75%，该水平为2025年底连续三次降息25个基点后所达到。高盛的修正预测意味着这一利率水平至少将维持18个月，这在后疫情时代的加息周期中是最长的。
高盛此次修正对市场的直接启示是：投资者此前认为的“暂时性”高利率环境可能会延续至2027年。这样，科技股和成长股获得降息带来的估值支撑的等待时间会更长。
对于固定收益（债券）投资者而言，高盛的报告强化了配置短期限资产的理由。长期债券对利率预测较敏感，20%的加息几率抹除了支撑长端国债的利好因素。美国10年期国债收益率因此持续走高，正是对这一预测修正的提前消化。
报告引发的深层次问题在于：5月的就业报告究竟是一次性异常现象，还是表明美国经济对货币紧缩政策的抗性超出高盛此前模型预期的事实？如果6月和7月也出现同样强劲的就业数据，高盛可能需要再次调整其2027年的降息时间表。梅里克的报告也承认了这一可能性，这也是该行对其基准预测信心仅为30%的原因。