当前

金价持续在4000美元/盎司区间震荡，策略础安本集团（Abrdn）投资策略主管罗伯特·明特（Robert Minter）指出，师金市基投资者无需过度关注短期价格波动，价美近震应该更加注重黄金在全球金融体系中的元附持续提升的战略地位。他认为此次金价回调只是荡并短期清理投机过热的头寸，而央行持续购金提供了坚实的不需波动不影底部支撑。此外，慌张他回应了市场对美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）鹰派表态的响长过度解读，强调全球债务扩张和储备多元化才是期牛黄金长期价值的核心驱动力，短期的策略础调整不会动摇黄金的长期牛市基础。

金价回调源于技术因素，师金市基市场基本面未受损

明特表示，价美近震过去几个月金价的元附走弱主要是由于技术性交易因素，而黄金的荡并短期基本供需关系没有恶化。亚洲大国收紧贵金属杠杆交易、不需波动不影投机多头集中平仓、零售资金流出等因素共同施压金价，导致了短期的剧烈波动。

在他看来，投机头寸的大规模离场反而有助于优化市场结构，回调提供了逢低配置的机会。亚洲大国央行在本轮价格调整期间增持了15吨黄金储备，证明了官方机构对黄金的长期需求；许多专业机构也将4000美元视为加仓时机，并未将此次调整视为风险警示。如今，黄金在全球资产配置中的战略地位大幅提升，央行的持续买盘形成了长期支撑。

市场误读美联储立场，沃什的强硬表态旨在建立公信力

针对市场对美联储主席凯文·沃什鹰派言论的解读，明特提出了不同看法。他认为沃什使用鹰派措辞只是为了迅速建立对抗通胀的公信力，并不是强硬紧缩派的官员。

沃什正在全面重构美联储的政策分析框架，逐渐舍弃传统指标，源于人口增速放缓、劳动力结构变化及AI对通胀逻辑的重塑，旧有经济模型无法适应当前市场环境。尽管官员持续释放鹰派信号，机构、理财顾问与黄金ETF的资金流向却不支持大幅加息的预期，市场对鹰派预期的交易存在明显偏差。

全球债务风险凸显，黄金成为唯一无负债中立储备资产

明特认为，相比短期通胀数据和加息时点，全球主权债务及货币体系演变才是影响金价的核心要素。目前，全球主要经济体尚未出台实际的减债政策，债务规模仍在扩大，货币贬值风险长期存在，而黄金是唯一不依赖于任何主权债务的特殊货币资产。

随着各国央行加速储备多元化，

各国央行持续提高黄金储备比例，长期配置需求依然强劲。

总结

整体来看，金价在4000美元附近的震荡仅是短期投机资金出清带来的阶段性调整，央行持续购金、全球债务增加及储备多元化的三大长期逻辑依然完好。虽然美联储的鹰派表态不应被过度解读，全球货币体系的长期分化才是黄金的核心支撑。抛开短期波动，黄金的长期牛市基础未发生实质性变化，此次回调反而为中长期投资布局提供了机会。

日线图 来源：

北京时间7月14日11:05

报 4013.85 美元/盎司。