行情回顾

本周美元指数呈现震荡偏强走势，全面停战预计将录得四周以来首次收涨。周热准周初美元反弹至98附近后再度走高，榜精接近99关口。选美向连续精主要驱动因素包括中东紧张局势引发的伊博弈转疑避险需求和美债收益率的上升。

现货金银整体表现偏弱，空引预计将结束四周连涨趋势。内幕金价一度下跌超过2%，交易跌破4700美元关口，全面停战白银等贵金属也承压。周热准油价大幅上涨推高通胀与利率预期，榜精导致美元强势并削弱无息资产的选美向连续精吸引力。

非美货币整体疲软，伊博弈转疑特别是空引日元，美元兑日元逼近160，内幕引发市场对日本当局干预的猜测；欧元和英镑受到美元避险反弹的压制。亚洲货币受油价飙升影响，尤其是印度卢比等能源进口国的货币呈下行趋势。

国际油价本周是表现最强的资产之一，整体上行，但波动剧烈。美伊第二轮谈判仍待解决，霍尔木兹海峡的封锁局面未变，供应的不确定性加大，推动价格中的风险溢价。然而，周五谈判曙光出现后，油价一度跳水超3%。

美股表现震荡偏弱，结构分化明显。周一至周二调整，科技股承压，周三反弹，标普和纳指创收盘新高；周四再次回落，市场对地缘风险及利率上行的担忧依旧存在。

投行观点分享

法兴银行认为特朗普的政策对美元形成抑制；德商银行预计欧元兑美元可能走强；三菱日联分析英国政治不确定性可能导致英镑贬值；星展银行则看好澳元的套利交易。

三菱日联预测美伊冲突可能转为长期僵局。大摩建议在地缘风险加剧的背景下降低在亚洲及新兴市场的股票敞口。凯投宏观指出如果伊朗局势缓和，科技股可能进一步上涨。

中泰证券认为黄金中期趋势依然向上；中信期货指出白银短期将跟随黄金，波动性可能大于黄金。国泰海通建议在资产配置上偏重黄金与原油。

巴克莱指出市场低估了油气供应中断的影响；中信建投表示霍尔木兹海峡的扰动尚未结束，油运上行逻辑持续；丹斯克银行预测海峡局势反复将增加市场波动。中金预计布伦特原油价格在二三季度可能回落至约80美元。贝莱德则警告能源危机可能冲击欧洲股市。

一周大事记

目前，美伊停火状态未改，博弈重心逐渐转向停战。信息显示，伊朗外长阿拉格齐已于4月24日晚抵达巴基斯坦，可能重启第二轮谈判。美国代表团预计于25日抵达。

而阿拉格齐的访问主要讨论美国及以色列对伊朗的战争，尚无迹象显示将进行第二轮会谈。伊朗高层表示，在美国承认失败之前，任何谈判都是被禁止的。

伊朗方面已经针对美国提出抗议，并披露针对美国及其盟友的打击目标清单，防准备提升，革命卫队警告如再次爆发冲突将实施报复性打击。

在内政方面，伊朗领导人团结发声，否认分裂，并恢复国内运行迹象。美国方面也在提升军事与外交压力，要求在伊朗的美国公民撤离，并在中东部署重兵。

特朗普同时发出混合信号，称不会动用核武器，但在达成新协议前不会解除封锁。他强调新的协议将优于旧的伊核协议。霍尔木兹海峡的封锁情况仍未改变。

美国加强了对伊朗油轮的拦截与检查，特朗普下令打击任何布雷的船只，并承诺将彻底封锁霍尔木兹海峡。

巴基斯坦在斡旋中发挥重要作用，并警告美伊如不谈将引发灾难性后果。巴方官员称已收到伊朗重启谈判的积极信号。

在黎巴嫩方向，局势依然紧张，以色列继续对黎南部打击，而特朗普则称黎以停火将延长3周。

本周，美联储主席提名人沃什出席参议院听证会，回应货币政策与中央银行独立性的问题，且显示对未来货币政策的谨慎态度。

沃什表示不会成为特朗普的“降息傀儡”，并强调央行独立的重要性。在资产负债表方面，他承认QE的必要性，但批评随后的QE对财政的影响。

在未来利率政策中，他未明确呼吁降息或给出路线图。关于其资产问题，沃什同意剥离金融资产，以符合道德规范。

原油市场再次出现精准做空交易。4月22日特朗普宣布延长停火协议前，交易员抛出4260手布伦特原油期货卖单，时机精准引发市场关注。

此次交易发生在结算后时段，造成稍微下跌，但特朗普宣布消息后，布伦特原油价格大幅下跌。此类精确押注引发市场对内幕交易的质疑。

日本央行在即将召开的4月议息会议上可能选择维持利率不变。消息人士透露，央行将观察地缘局势对经济及通胀的影响。

据报告，日本金融体系稳定，银行资本充足。然而，报告也警告外部不确定性的上升可能影响日本债市。

在通胀方面，日本3月核心消费者价格指数同比有所回升，但仍未达到中央银行的2%目标。

特斯拉本周发布第一季度业绩，营收略低于预期，但全年资本开支上调至250亿美元，主要投入AI和自动驾驶领域。

特斯拉还推进无人驾驶功能与人形机器人项目，并计划大规模生产和研发芯片以满足未来需求。

美国财政部长贝森特披露，由于美伊冲突引发的金融动荡，波斯湾多个盟国向美国寻求流动性支持。美方计划通过货币互换机制提供美元融资。

对此，阿联酋明确否认存在流动性问题，强调坚实的主权资产基础。贝森特续提扩大货币互换网络以巩固美元地位。

此外，DeepSeek发布最新大模型并引起关注，腾讯与阿里巴巴正在洽谈投资。OpenAI也推出了GPT-5.5模型并计划上线新产品。

苹果任命新CEO特努斯，未来可能将重点转向硬件创新，分析认为将推出新形态的硬件产品。

宁德时代本周发布多项电池技术进展，涵盖超充和新材料体系，增强其补能生态布局。