最近三周，伊朗预期英国央行鹰派预期英国利率预期出现了彻底的冲突逆转。在伊朗战争爆发之前，打压市场普遍预测英国央行将在2026年降息两次，降息加息但现阶段市场的升温预期已完全改变，预计全年将有两次加息。伊朗预期英国央行鹰派预期英镑汇率因此大幅上涨，冲突显示出市场对通胀前景的打压强烈担忧。

英国央行3月政策决议推动市场预期变化

本月初，降息加息市场预期货币政策委员会（MPC）将以大多数票投票支持降息25个基点。升温然而，伊朗预期英国央行鹰派预期会议结果却意外地显示：所有9名委员一致投票决定维持利率不变，冲突形成近年来最为一致的打压鹰派声音。

委员会同时显著上调了通胀预测：3月份CPI通胀率预计接近3.5%，降息加息比2月份的升温报告高出近0.5个百分点；第二季度CPI不再预期降至2.1%，而是预计将维持在3%左右。即便通胀后续逐步回落至2%，英国央行最早也要到第三季度才有可能考虑降息。

市场预期彻底翻转：全年无降息，甚至有加息预期

货币市场反应尤为剧烈，目前已完全排除2026年降息的可能性，甚至隐含在通胀失控的情况下，央行可能被迫加息以抑制物价上升。

劳埃德银行的高级英国经济学家尼克什·萨瓦贾尼（Nikesh Sawjani）表示：“货币政策委员会对第二轮效应的风险更加敏感，一旦有证据表明此风险正显现，委员会很可能会考虑收紧货币政策作为应对措施。”

尽管英国央行将能源冲击视作暂时性通胀扰动，但也意识到如果家庭与企业预期物价将持续上涨，将引发工资-price 权重链条的变化，进而导致通胀预期脱钩。

能源危机与通胀预期的双重挑战

自伊朗战争爆发以来，

能源价格飙升超过40%，欧洲天然气价格甚至一度暴涨35%，这直接推动了英国的输入性通胀压力。霍尔木兹海峡的航运受阻和中东能源设施的相互袭击，使全球供应链面临长期结构性破坏。

虽然英国央行的沟通中仍希望在年内某个时点降息，但市场对这一预期已失去信心。投资者认为，未来几个月的通胀数据可能会继续高于预期，从而迫使英国央行提前采取紧缩措施，甚至加息以稳定预期。

因此，伊朗战争引发的能源危机与通胀预期显著回升，彻底改变了英国的货币政策走向。三周前市场普遍预期的两次降息现已完全被排除，取而代之的是全年无降息、甚至加息两次的强烈定价。这导致英镑汇率和储蓄利率显著上升，反映出市场对通胀风险的高度警惕。未来几个月，油价走势、中东局势以及英国通胀数据将直接影响英国央行的政策走向。

投资者需密切关注MPC对第二轮效应的看法与实际通胀表现，这场能源危机已升级为对英国经济和货币政策最大的不确定性来源。

日线图 来源：

北京时间3月20日14:24

报 1.3408/09