不可逆重构！即便霍尔木兹复航，原油运力也难回战前水平

超大型原油运输船（VLCC）在全球原油运输中占据了关键地位，不可便霍尤其是逆重难在中东地区。美伊冲突爆发前，构即这些船舶对于稳定全球中东原油供应链至关重要。尔木

据能源情报机构克普勒（Kpler）的兹复战前分析师马特·史密斯（Matt Smith）透露，目前仍有57艘满载的航原VLCC停留在霍尔木兹海峡附近，较冲突初期略有减少。油运

由于伊朗停止与美国的力也谈判，市场对停火前景的水平悲观情绪不断加剧，国际原油期货价格再度上涨至每桶约100美元。不可便霍普遍观点认为，逆重难即使霍尔木兹海峡重新开放，构即VLCC的尔木数量也难以恢复至冲突前水平。

马特·史密斯表示，兹复战前目前霍尔木兹海峡的航原通航案例极其有限，上周末仅有四艘船舶成功过境，且所运输的仅是少量成品油，未涉及原油，且一半过境船舶来自伊朗。“实际上，霍尔木兹海峡几乎处于封闭状态。”

波斯湾的军事冲突使得航行安全和高额保险费用成为船东在中东航线的主要考量。冲突初期，油轮租赁费用曾暴涨五倍，尽管之后有所回落，但仍处于高位。

彭博行业研究分析师李·克拉斯科（Lee Klaskow）的数据显示，自冲突以来，VLCC的单日租金从50万美元降至约10万美元，但仍高于2025年的平均水平3.5万至4万美元。

多起船舶遇袭事件直接导致航运保险费用飙升。在冲突前，VLCC的保险费用约为30万美元，冲突期间最高达到400万美元，目前维持在150万美元。对于存在更高风险的船舶，保险费用将进一步上调。

业内人士分析，经历风险撤离的船东对重返动荡的中东海域持谨慎态度，保险公司对该区域的系统性风险收取的高额费用进一步提高了航运门槛。

根据克普勒的数据，目前全球在运营的VLCC总数仅为950艘，整体运力有限。为了降低中东风险，多国已将VLCC调往美国和南美等远程航线。

美国利波石油咨询公司总裁安迪·利波（Andy Lipow）指出，即便霍尔木兹海峡重新开放，由于航线调整，VLCC的运力也会错位，无法快速返回中东水域。

克普勒的预测表明，霍尔木兹海峡的封闭状态将持续到2026年7至8月，整条水道的通航秩序预计要到年底才能逐步恢复。

克拉斯科认为，短期内全球油轮市场难以回归正常状态，租赁费用将保持在高位。“俄乌冲突与本次美伊冲突表明，全球能源航运供应链的稳定性较差，局部的地缘波动可能引发系统性混乱。”

史密斯还提出，恢复市场信心需要时间，首批安全通航的VLCC将成为市场的风向标，推动更多船东重返海峡航线。

目前，全球能源体系多环节停滞，除了VLCC运力错配外，原油生产、库存和炼油等领域也需要时间修复。负责欧美原油运输的VLCC船队，可能需数月才能重返海湾，并且海峡的通航量永久无法恢复到战前水平。

在持续的地缘冲突背景下，各国加速探索替代运输方案。史密斯透露，沙特已通过管道将部分原油输送至红海出口，未来不再依赖霍尔木兹海峡进行大规模出口。

利波估计，中东原油产能恢复到正常水平需要3至4个月，完全回归冲突前水平需6至12个月，具体时间取决于受损油井的情况。

船东的决策分化明显。部分船东在高收益驱动下，愿意立即重启霍尔木兹海峡航线；而头部船东则选择观望，等待更有利的时机。

伊朗上月成立了专门的波斯湾海峡管理局，进一步加强对这一战略水道的管控。

2026年5月，伊朗发布通航管理规则，仅允许经过授权并遵循其要求的船舶通行，虽短暂提升了海峡的通航量，但这一措施被视为违反国际海事法。

在美伊停火谈判期间，海峡日均通航船舶数量曾短暂上涨。冲突初期，伊朗对过境船舶收取安全通行费，并与友好国家船舶进行特殊谈判。

美国曾计划推出“自由行动”方案，以在阿曼海岸划定安全通道，确保船舶通行安全。但特朗普总统最终叫停了该计划，以为美伊谈判留出缓冲时间，项目尚未正式实施便宣告中止。