每周COT报告展示了大型投机者和资产管理公司在芝加哥商品交易所的持仓报持仓情况，为市场分析提供情绪指标。告美以下为截至5月26日的元多COT持仓数据，存在3天滞后，头持报告适合长线交易者。续增

最新COT数据显示，宗商市场格局明显分化：美元多头在市场趋势和基本面支持下继续扩张，品需各类货币中走强；而日元、求减澳元和加元等非美货币则承压，持仓报日元空头面临干预风险。告美同时，元多市场对美国与伊朗实现和平协议的头持乐观预期使得资金流出大宗商品市场，能源和农产品受挫，续增仅少数金属价格小幅上涨。宗商

原油价格高位震荡，品需中东地缘局势不稳，缺乏对美元的看空逻辑，推动美元上涨情绪连续两周增强。数据显示，

DXY净多头头寸单周增加59亿美元，总持仓达到150亿美元；资产管理机构的美元净多头合约增至16200份，为15个月新高。如果计算美元针对八大IMM国际货币的整体多头仓位，本期增长57%，总规模达到165亿美元，接近4月初创下的高点，单周资金流入创七周最高。

从历史上看，目前美元的多头仓位尚未达到超买区域。2020至2025年间，美元净多头规模曾多次触及300亿美元，比较之下，当前多头持仓仍有提升空间，且看涨基础稳固，暂无顶点信号。从交易主体来看，大型投机者已转为净多头，资产管理机构也在持续增仓，共同支撑美元走势。

不同币种的持仓表现存在冷热差异，投机资金主要集中在日元、澳元和加元的空头操作，同时小幅抛售欧元；瑞郎、英镑和新西兰元则有少量避险资金和抄底买盘，走势相对抗跌：

日元是本期外汇市场的焦点。尽管日本央行多次发出干预警示，仍无法阻止空头交易热情，投机者持续增持日元空单。目前，日元期货净空头合约已增至11.5万份，创22个月新高，空头对应资金规模约90亿美元。从持仓结构来看，日元期货的空头仓位高企，而多头仓位并未显著撤退，市场正发生激烈的多空博弈，但整体看空情绪接近阶段性高点。

回顾历史，日本财务省曾进行市场干预，一小时内推动汇率暴跌500点，而现在该货币对已经恢复大部分跌幅。当前USD/JPY距离160的关键干预线仅差40个基点，此价位为市场普遍认同的干预红线，本周汇率波动风险上升，投资者需密切关注日本财务省动态。

其余持仓基本维持不变，大型投机者持有29400份欧元净多头合约，而资产管理机构则长期持有27万份大额净多头仓位，市场多空态度变化不大。英镑走势同样平淡，交易者小幅削减约4000份英镑净空头合约，整体情绪偏向中性。

瑞郎的看空情绪有所缓和，大型投机者和资产管理机构合计削减3700份瑞郎净空头合约，空头仓位回落，短期利空因素基本出尽。

澳元曾经历过一轮强劲上涨后，高位获利盘集中出逃。大型投机者和资产管理机构合计减持46000份澳元净多头合约，主要以平掉多头仓位为主，多头热度快速减退。

加元在本期表现最差。大型投机者持有的USD/CAD净多头合约几乎翻倍，增至69000份；市场加元净空头合约单周激增37600份，创近两年最大单周看空幅度。此外，资产管理机构六周后首次转为加元净空头，空头仓位达到年内高峰。

此次加元空头加仓，正值加拿大宣布经济技术性衰退和财政赤字扩大之前，反映市场对加元的悲观预期。目前，投机者和资产管理机构同步增持空单、削减多单，全面转入净空头阵营；同时加元期货价格持续下滑，市场总持仓量不断上升，新增空头持续入场，逢低做多仍为主流交易思路。从技术面看，USD/CAD日线高位出现反转信号，加元期货周线收出十字星，短期内可能出现小幅回调。

受市场对美国与伊朗达成和平协议影响，资金避险需求减弱，大宗商品整体遭遇资金平仓抛售。本期统计周期因节假日缩短交易时长，但行情波动剧烈：彭博大宗商品指数单周下跌4%，在追踪的25类核心大宗商品期货中，仅6个品种实现收涨；能源和农产品两大板块重挫，分别下跌超9%和3.5%，直接抵消工业金属与贵金属的全部涨幅。从整体来看，24个主流期货品种中，仅3个品种未出现资产管理商净卖出，原油、天然气、大豆、玉米和活牛等品种领跌。

原油市场多头信心持续减弱，WTI与布伦特合计净多头仓位持续下行，目前总持仓降至37万份，创两个月新低；相较于3月中旬的高峰，当前看涨仓位已缩水三分之一。本次原油多头仓位的下滑由投资者主动平仓止盈及新空头入场双重因素主导：原油总多头合约数量减少8.3万份，总空头合约增10万份。此外，成品油品类持仓涨跌不一，缺乏统一趋势；天然气市场空头情绪全面爆发，净空头仓位达到两年来的最高水平。

金属板块内部走势存在分化：金价多次试探跌破200日均线未果，空头动能减弱，资金小幅回补黄金空单，金价得到支持。白银和铂金则遭遇市场净卖出，随大宗商品整体走低。铜价作为本周表现最强的工业金属之一，尽管逆势上涨，但多头持仓未同步增加，净多头仓位微幅回落，因市场新空单的压制，短期上涨的持续性存疑。

农产品受压主要因国际能源价格下滑和美国产区天气条件改善。良好的市场环境使得多头纷纷选择止盈，六大主流谷物与油籽期货合约均出现减仓现象。行业整体净多头仓位单周减少14.6万份，目前总持仓为66.7万份，相较于三周前的87.4万份历史峰值，减少幅度显著。此外，软商品与畜牧品类同样全线冷却，蔗糖、棉花及瘦猪肉期货成为空头的主要目标。