周三（3月25日）亚欧时段，美元

美元在经历短暂的意外回升之后，再次受到市场消息的走弱战争足影响，表现出韧性。市场美元为何在近期疲软于美债收益率？期待这种走弱是否意味着市场正在押注战争将结束？

当前，中东局势持续影响全球金融市场，结束美伊之间的美元博弈直接左右了美元指数（DXY）和美债收益率的走势。虽然美国提出的意外15点停火要求传达出和谈的信号，但实际上更像是走弱战争足缓兵之计，导致各类资产出现大幅波动成为外汇市场的市场主要焦点。

美伊核心诉求对峙，期待停火要求缺乏诚意

理解当前市场波动的结束关键在于梳理美伊双方的核心诉求。

美国计划在本周五（27日）向中东增兵，美元与此同时向伊朗抛出了一份包含15个要点的意外停火提议，要求伊朗解除核能力、走弱战争足移交高丰度铀、拆除关键核设施等。然而，美国增兵的举动让人质疑这份提案的诚意。

伊朗方面则拒绝了美国的所谓外交进展，明确表示要获得全面解除制裁和不干涉伊朗事务的保障，并提到必须“做个了断”，这加剧了市场对中东局势恶化的担忧，打破了各方对和谈的乐观预期。

市场分化：美债收益率上升，但美元却持续疲软

在美伊博弈升级的背景下，金融市场出现了明显分化：美国国债收益率持续攀升，而美元指数未能同步上涨，出现背离。

美债收益率的上升主要受通胀压力和地缘风险的影响。然而，尽管利率上升通常会吸引资金回流美元资产，但美元的吸引力因美国的财政状况受到质疑而受到抑制。

多重因素制约 美债与美元联动失效

尽管美债收益率上升具有吸引资金的优势，但美国高额的债务和财政赤字使市场对美元缺乏信心。与此同时，地缘冲突的升级可能影响美国经济复苏，进一步增加通胀压力，从而减弱美元作为避险资产的吸引力。

此外，全球主要央行的政策调整也在一定程度上造成了影响，各国维持利率稳定或适度加息，制约了美元的升值空间。

总结与技术分析：

虽然美元与油价的走强可能表明市场对持续冲突的预期，但在各国央行维持利率不变的情况下，美元反而持续走弱。这并不意味着资金认为冲突正在减缓。实际上，美国近期发布的积极消息未能使美元下跌，反而出现反弹，说明市场对战争的实际缓和缺乏信心。

技术上，美元仍在箱体内运作，强势维持在箱体下沿，随着局势的发展，避险情绪将继续主导其走势。

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北京时间18:27，

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