在战争新闻与央行决策交织的战争涨一周即将结束，显而易见的新闻是中东冲突在加剧，而如何采取正确的央行油气货币政策应对却无人知晓。

各方达成的决策交织即将结束价格将上共识是：油价和能源价格的上涨将在中短期内推动通胀上升（具体影响程度取决于冲突的持续时间），同时抑制经济增长。周大概全球主要央行已传达了这一信息。率仍

本周，战争涨澳洲联储连续第二次加息。新闻美联储则持谨慎态度，央行油气点阵图依然显示，决策交织即将结束价格将上若通胀向2%的周大概目标接近，今年仍可能降息，率仍尽管这一前景似乎过于理想化。战争涨瑞士央行受到的新闻压力较小，瑞士的央行油气通胀率已接近0%。与此相比，欧洲央行和英国央行对通胀的担忧程度超过美联储，这并不令人意外，因为欧洲作为净能源进口国，自冲突以来欧元和英镑对美元相对走弱，意味着欧洲面临更严重的通胀冲击。

冲击的严重程度如何？欧洲央行的严重情景预测显示，明年一季度的通胀峰值可能达到6.3%。希望这种情景不会实现。

令人稍感安慰的是，欧洲央行的基准预测并不那么极端，尽管最新预测依然指出未来三年通胀将上升、经济增速将放缓。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，自俄乌冲突以来，“我们已吸取教训，改进了模型，调整了策略，对经济前景的相关风险更加警惕”，这或许能带来一些安抚。

尽管如此，现实依然艰难：欧洲央行正在经历一轮新的能源冲击，而应对通胀的常规工具几乎只有加息。目前市场预期今年将有两次25个基点的加息，第三次加息的概率约为50%。这是本次会议的主要结论。

德国和法国的国债收益率走高，反映了市场对通胀和加息的预期，收益率均升至2011年以来的最高水平。与此同时，欧洲斯托克600指数受到压力，昨日下跌约2.4%。然而，导致下跌的并非欧洲央行的决议，而是能源价格的急剧上涨，油价一度逼近每桶120美元。

今日早间，油价有所企稳，原因是美国呼吁避免攻击能源设施——据报道，以色列方面态度更为温和，并且有消息称华盛顿考虑放松对伊朗石油的制裁。

与此同时，法国、德国、意大利和英国发表联合声明，表示他们将支持保障霍尔木兹海峡安全的努力。但愿意采取行动与实现目标是不同的。因此，尽管早盘行情相对平稳，不确定性与市场波动将持续。

在类似背景下，英国央行昨日决定维持现有利率不变，货币政策委员会全体支持这一决定，与冲突升级前市场预期的降息完全相反。需要注意，货币政策委员会全票支持是十分少见的！更令人担忧的是，央行已为未来加息铺平道路，以“应对更持久的通胀影响”。贝利警告“不要过早做出加息的结论”，但人们清楚：如果油价持续高企，加息不可避免。

然而，通过加息来应对外部供给冲击的效果有限。加息无法结束战争、修复受损设施，也无法直接降低能源价格。它能做的只是抑制需求，从而减缓经济增长并可能遏制（但未必逆转）通胀压力。

在此情境下，加息预期对欧洲货币产生负面影响。

虽然昨日小幅反弹，主要因地缘局势有所缓和和美元走弱，今日早间这两组货币对再度承压。

未来将如何发展？无人知晓。与此同时，有消息称美国当局正在考虑放松银行业监管，包括降低资本金要求。这或许能帮助银行更好地应对私人信贷压力上升，但也可能使其在未来遭受冲击时变得更加脆弱。

我们即将迎来可能再次动荡的中东局势周末。在此之前，投资者不太可能大举入市，因此本周可能以谨慎的态度收尾，唯一的希望在于多国联合行动能缓解霍尔木兹海峡的紧张局势。

更为现实的情况是，油气价格大概率将继续上涨，高波动将导致价格剧烈波动。不确定性将持续令市场参与者保持紧张。

一些人认为，中国受中东冲突的影响相对较小，原因在于中国拥有能源储备，并在替代能源领域进行了大量投资——即便在最坏情况下，仍可依靠煤炭。但中国自身同样面临挑战：如人口老龄化和房地产市场疲软等问题。