美光财报前瞻：存储芯片价格暴涨，盈利增速可能接近1000%

美光科技(MU.O)将在本周三美国股市收盘后发布财务业绩报告。美光以往6月底通常不是财报存储财报的高峰期，但今年美光却成为了华尔街的前瞻关注中心。

过去一年，芯片人工智能的价格接近需求推动了存储芯片的价格上涨，使得美光的暴涨盈利迅猛增长。随着利润的盈利持续扩大，美光的增速业绩对标普500指数盈利增长的贡献显著提升。

FactSet的美光高级盈利分析师约翰·巴特斯（John Butters）指出，英伟达(NVDA.O)和美光预计将是财报存储第二季度标普500指数盈利增长的主要推动力。

排除英伟达和美光后，前瞻标普500指数的芯片预期盈利增长率将从22%降至14.9%，根据FactSet的价格接近数据。

FactSet的暴涨共识预期显示，美光截至5月的盈利调整后每股收益预计为20.57美元，较去年同期增长近1000%。分析师们，包括晨星的威廉·克尔温（William Kerwin），普遍预测美光的业绩将显著超出市场预期。

克尔温指出，过去一年美光的增长非常惊人。存储供应紧张导致价格飙升，这几乎全部转化为利润。他表示，美光的增长主要源自价格上涨。

数据显示，在PHLX半导体指数中，美光的2026和2027年的净利润预期仅次于英伟达，位列第二。美光2027年的净利润预计达到1367亿美元，接近苹果(AAPL.O)的1420亿美元，超过亚马逊(AMZN.O)的1105亿美元和Meta Platforms(META.O)的898亿美元。

Stifel的布赖恩·钦（Brian Chin）表示，美光处于“周期扩张的理想时刻”，并指出这将是它盈利动能贡献更大的关键时刻。

美光正在逐步将更多业务转向高带宽内存。J.Gold Associates的首席分析师杰克·戈尔德（Jack Gold）强调，HBM在AI应用中的重要性不断上升，其利润率远高于传统的动态随机存取存储器。

他提到，在制造能力赶上需求之前，不太可能看到任何显著的价格下降，这种情况在未来12至18个月内几乎不会改变，尽管美光已宣布了大量的新产能投资。他认为，美光及其竞争对手三星电子和SK海力士将持续享有利润和收入增长的机会。

在即将召开的第三财季业绩电话会议前，市场密切关注美光如何继续推动其产品组合转向HBM。管理层此前已表示，所有HBM产能均已通过具约束力的合同售出，覆盖了2026年剩余时间，并延续至2027年及更长时间。

制造专用HBM所需的硅晶圆产能是传统DDR5内存的三倍，为满足英伟达和AMD(AMD.O)等AI巨头的需求，美光吸纳了大量行业产能，导致传统DRAM市场的其他部分供应紧张。

分析师认为，多种供应限制正在使标准存储芯片获得前所未有的溢价，并推动一轮典型的周期性上涨，目前这一轮周期仍处于早期阶段。

美光被华尔街视为2026年AI基础设施的关键赢家。由于数据中心存储需求接近无止境，多个研究机构因此修订了其模型，将目标价大幅提升至1200至1500美元之间。

随着美光股价接近历史高点并突破每股1000美元，目标价的修正进一步巩固了其在万亿美元市值俱乐部中的地位。鉴于新晶圆制造设施的建设时间至少需要12个月，行业的结构性供应短缺仍在加强美光的定价能力。

Stifel将美光的目标价从550美元上调至1500美元。布赖恩·钦保持“买入”评级，指出传统DRAM的平均售价约为美光最初预期的两倍；随着数据中心的合约价格超过每GB 2.50美元，消费PC和移动设备价格均维持在1.50美元以上，Stifel预计美光的营收将环比增长20%。

德意志银行将目标价从1000美元上调至1500美元。梅丽莎·韦瑟斯（Melissa Weathers）预计，美光的5月季度营收将显著高于通常指引的上限，达到351亿美元；并预计美光在2027年每股收益将达到160美元，毛利率将在可预见未来保持在80%以上。

Rosenblatt将目标价从600美元上调至1200美元。分析师汉斯·摩西曼（Hans Mosesmann）指出，价格上涨未减缓企业与数据中心的采购，同时预期即将到来的HBM上涨将完全消除标准DDR5内存之间的传统毛利率差距。

Wedbush将目标价从500美元上调至1300美元。马修·布赖森（Matthew Bryson）大幅提高了近期和长期的盈利预期，并对2027财年的预测采用了乐观的9倍倍数。

花旗集团将目标价从840美元上调至1200美元。阿提夫·马利克（Atif Malik）同样提到近期估值倍数的扩张。