根据申万宏源发布的申万I算升高上涨研究报告，网络设备正在从传统800G向1.6T快速转型，宏源光互连技术正成为提升AI算力的光互重要发展方向。随着技术的连推力提演进，光通信在AI行业的产品价值将显著增长，高性能产品的价格价格有望持续上涨，从而增强光通信在AI算力链中的预期重要性。

Lumentum（LITE.US）在OFC 2026上提出，申万I算升高上涨光通信市场将快速扩展，宏源预计到2030年，光互涵盖可插拔光模块、连推力提共封装光学技术(CPO)和光路交换机(OCS)的产品AI光通信总潜在市场（TAM）将从2025年的180亿美元激增至900亿美元，年复合增长率（CAGR）达到40%。价格

主要观点包括：

光通信技术在经历革命性升级。预期网络设备正在从800G跃升至1.6T，申万I算升高上涨而传统铜线在数据传输速率提升至100G/200G时已达到物理极限，因此光互连成为提升AI算力的重要途径。为应对AI集群的高温和能耗，行业正在探索使用光路交换机(OCS)进行动态路由，并将光引擎与计算芯片直接封装，以推动相关技术的成熟。

未来技术演进将增强光通信在AI产业的价值：

1) AI芯片单卡性能的提升将对互联通信提出更高需求，未来光方案中单算力芯片所需的光芯片和器件数量将显著增加；

2) 对光芯片和光器件的性能要求将提升，推动高性能产品的价格上涨，从而增强光通信在AI算力链中的价值。

Lumentum作为光通信领域的领先企业，预测将在CPO时代保持高速增长。公司在1.6T光模块核心部件——200G EML（电吸收调制激光器）方面具备优势，并已成为能够实现大规模商业交付的稀有厂商。Lumentum目前在OCS的订单已超4亿美元，集中于三家超大规模厂商，其针对CPO开发的超高功率激光器有望使其在CPO时代占据竞争优势。预计到2028年，新厂投产后季度收入将从6.65亿美元跃升至20亿美元（年化80亿美元），营业利润率有望达到40%。

此外，英伟达（NVIDIA）在2026年3月对Lumentum进行了20亿美元的战略投资，并承诺采购数十亿美元的产能，支持Lumentum将新收购的北卡罗来纳州晶圆厂升级为先进的6英寸磷化铟（InP）生产线，预计于2028年实现量产，支撑50亿美元年化产能。

重点关注公司：

博通（AVGO.US），Lumentum（LITE.US），Coherent（COHR.US）

风险提示：

1) 下游需求的不确定性；

2) 光通信技术路径的快速迭代带来的不确定性；

3) 未来竞争格局的不确定性。