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【财信期货：钢材偏弱震荡 铁矿估值下移】
⑴ 钢材：宏观与产业预期均呈现疲弱，财信短期市场或随成本回落而震荡走低。期货资金面上，钢材估值螺纹钢10合约资金持续流出，偏弱前二十席位的震荡多单减仓幅度更大，热卷则以空单减仓为主。铁矿技术分析显示，下移螺纹钢10合约呈现增仓下跌与减仓反弹交织的财信态势，短期可能会继续测试60日均线的期货支撑。估值方面，钢材估值钢厂的偏弱现利润尚可，但螺纹10合约价格已低于富宝华东谷电成本线，震荡现货估值略显高，铁矿整体盘面估值保持中性。下移操作建议方面，财信维持反弹做空策略，不追空。
⑵ 铁矿：发运量回升，后续预计会继续上升（6月澳洲财年末，矿山存在发运冲刺需求）。钢厂按需采购，港口库存略有下降；在利润尚可的背景下，铁水产量仍有上升预期，现货市场存在支撑。技术面上，09合约延续减仓下跌趋势，支撑位在770-785区间。资金方面，前二十席位双双减仓，多单减仓幅度略突出。总体来看，铁矿市场“强现实、弱预期”的局面正随着发运回升有所减弱，估值下移逐步兑现；但只要铁水产量未明显下降，下行空间有限。
⑶ 焦煤：主产区的生产稳中有增，蒙煤通关始终维持高位；焦钢间的博弈加剧，市场观望情绪浓厚，原料交易氛围变弱，竞拍流拍率上升，价格涨跌不一。预期方面，美伊局势不稳使保供政策预期增温。
⑷ 焦炭：在利润驱动下，独立焦企产量维持高位，铁水产量同样处于高位，焦炭需求依然强劲，供需整体趋于平衡。当前焦炭的第四轮提价已启动，能否落实仍需关注，短期内钢焦的博弈预期愈发增强。估值方面，随着盘面调整，09合约已贴水超过提涨幅度，估值优势逐渐显现，可能会限制价格的进一步下跌空间。
⑸ 锰硅：锰矿发运有所下降，港口锰矿库存小幅增加，厂家开工保持低位，压价采购趋势显著，成本预期减弱，供需整体维持弱稳。技术面上，锰硅07合约冲高回落，需继续关注10日均线的突破情况。在资金方面，锰硅07合约前二十席位多空双双减仓，空单减仓幅度更大，市场资金的主动进攻意愿不足。