自三月底以来，恐惧美国股市经历了持续的贪婪上升趋势，投资者逐渐习惯于顺势而为。并存然而，美股上周市场原有的单边交易逻辑彻底失效，未来走势变得难以预测。上涨

今年春季，行情大型科技股一直是或已市场的主要领涨动力，然而当前对这一板块的结束投资信心显著下降，股价波动加大。恐惧标普500指数本周的贪婪盘中波动幅度创下自2025年4月以来的第二大单日反转，整体市场稳定性明显降低。并存

马奥尼资产管理公司的美股首席执行官肯・马奥尼认为，经过一波历史性的单边上涨后，美股出现阶段性休整是上涨正常的，未来的多空交替交易可能成为常态。他比喻道：“当前市场就像《完美风暴》一样，面临多重不利因素的冲击。”

上周就业数据发布后，市场波动性上升：起初防御性板块表现强劲，随后科技板块重新主导市场，风格频繁切换。尽管周四5月生产者物价指数（PPI）创下三年多来的最大涨幅，市场风险偏好依然有所回暖，资金开始布局受到冲击的芯片板块。

博克资本合伙公司的创始人金・福雷斯特表示：“本周大量重要数据的发布，让投资者在恐惧与贪婪之间徘徊。”

22V Research的策略团队预测，未来美股将继续维持板块轮动和风格切换的震荡格局，经济数据展现出韧性，而美联储收紧货币政策的预期也在升温，这两种因素不断拉扯着市场走势。

该机构的市场情绪分化指标已升至历史94%分位，表明当前投资者对美股后续走势的分歧程度相当高。

22V Research的首席市场策略师丹尼斯・德布舍尔指出：“市场在风险偏好与避险情绪之间来回切换，震荡强度达到了历史少见水平。”

在经济韧性与美联储利率走势的背景下，22V Research的策略师预测，未来美股各风格和板块之间的轮动将会更加频繁，市场领涨标的也会更加分散，风险偏好的反复切换将成为常态。

福雷斯特谈到波动率的走势时表示，夏季市场波动可能存在两种可能性：随着交易员逐步休假，市场活跃度降低，盘中振幅可能缩小；但流动性不足则可能加剧下行压力，导致更大幅度的抛售。

当前，全市场的目光都集中在下周的美联储利率决策会议及新任主席凯文・沃什的首次新闻发布会上，这两大事件将成为短期市场的风向标。

华尔街分析师对美股短期走势的悲观情绪正在不断加剧。富国银行的策略师指出，上周科技股的整体回调已对投资者发出了警示。

摩根大通已将美股短期评级下调至战术谨慎，警示资金可能继续抛售曾经领涨的人工智能类个股。

美国银行策略师则发布风险警告，越来越多的熊市信号浮现，美股的阶段性顶部逐步显现。

马奥尼补充道：“市场曾经进入了‘闭眼买入就能盈利’的状态，但这样的行情难以持续，市场回归理性博弈已成必然。”