根据沃达丰集团(VOD.US)的沃达务收最新财报，得益于专注核心市场和德国业务的售增复苏，上一季度的长超出预场服长有机收入增速超出分析师的预期。该电信运营商于周二发布的期德报告显示，截至3月的国市第四财季，有机服务收入同比增长5.1%，入重达到86亿欧元（约101亿美元），回增高于分析师预期的沃达务收4.9%。

沃达丰预测，售增2027财年的长超出预场服长调整后租赁前税息折旧及摊销前利润（EBITDAal）将在119亿到122亿欧元之间，而调整后的期德自由现金流将在26亿到29亿欧元之间。2026财年的国市EBITDAal同比增长3.8%，达到114亿欧元，入重该指标通常用于反映租赁负担重的回增行业现金流状况。

截至发稿时，沃达务收沃达丰夜盘股价下跌3.74%，至15.71美元。自年初以来，股价已累计上涨23%。

德国市场表现超出预期，聚焦核心市场

得益于批发协议的实施——沃达丰完成将1&1客户迁移至其网络——德国市场的有机服务收入增长1.3%，优于市场预期。同时，英国市场因商业项目活动（包括某大型客户的战略调整）微降0.2%。

沃达丰首席执行官玛格丽塔·德拉·瓦莱在声明中表示：“经历过去三年的转型后，我们已成为更高效、前景更好的公司。我们在德国市场恢复了收入增长，非洲与土耳其的表现也十分强劲。”

自2023年上任以来，德拉·瓦莱已剥离沃达丰在业务规模较小国家的资产，集中资源于核心市场。沃达丰上周宣布以43亿英镑（约59亿美元）收购长江和记实业持有的Vodafone Three股份，从而完全掌控英国最大的移动运营商。在德拉·瓦莱的领导下，沃达丰在欧洲电信行业整合中扮演了关键角色，面对长期以来市场碎片化和竞争激烈导致的利润压力。

行业整合与战略转型

在5G标准升级成本难以向客户转嫁的背景下，业内普遍认为企业应通过规模扩张来实现网络基础设施投资的收益。相比竞争对手德意志电信（Deutsche Telekom）和英国电信集团（BT Group）加大基础设施建设投入，沃达丰更倾向于轻资产和软件驱动的运营模式。通过分拆铁塔资产（如减持Vantage Towers股份），该公司与微软、亚马逊等科技巨头合作运营数据中心。

德拉·瓦莱曾出售沃达丰在意大利和西班牙的业务，并于今年早些时候出售了荷兰运营商VodafoneZiggo的部分股权，显著缩减了这家曾覆盖从美国到非洲的大型电信公司的业务范围。