当前澳元可能正处于上行突破的澳元边缘，主要由于美元在过去几个月因地缘政治紧张而获得的兑美支撑逐渐减弱。

尽管中东局势再度紧张及油价攀升，元多美元却未能取得明显的头形态依上行动能，反而下滑至面临新一轮看跌突破的旧突机临近水平。

澳元驱动力的澳元转变：风险情绪超越利差主导

这一下转变发生的时机非常关键。澳元不再主要受利差影响，兑美而是元多转向成为风险偏好和美元动态的杠杆表达。

过去一个月，头形态依这种关系日益明显，旧突机临近特别是澳元在过去一周。相关性矩阵显示，兑美

与

的元多负相关性在多个时间段内达到极高水平，表明美元的头形态依整体走势现在是推动该货币对的主要因素。同时，旧突机临近澳元与广泛风险偏好的相关性显著增强——与美国及全球股市的相关性已飙升至0.96，并与隐含国债市场波动率保持紧密联系。

只要科技股维持强势，

就可能会继续受到支撑。

传统宏观事件的影响有限：澳大利亚预算及美国CPI预计影响不大

这一逻辑转变意味着，今晚的联邦预算可能更多是市场媒体的“素材”，而非影响价格的重大事件。澳大利亚预算一般对市场的持续影响较小；而与利差的相关性不足也令我们对预算对汇率的潜在影响持怀疑态度。同样的分析适用于即将发布的美国4月CPI数据。稳定的劳动力市场和缓慢的工资增长使得美联储可忽视因短期能源推动的通胀波动——这主要反映成本因素而非需求拉动，使得市场对本报告是否会显著改变美联储利率前景的期待降低。

中美领导人会晤：可能成为情绪的关键因素

市场的关注点可能会更集中于影响风险情绪的其他因素，而特朗普的访华是最重要的变量之一。这次会晤或将在风险情绪的驱动期中起到关键作用，有助于增强市场的风险偏好。尽管中美关系不如以往紧密，但围绕中美关系的任何积极情绪改善，理论上会对澳元产生利好影响。

高位整理，蓄势待发

周二（5月12日）亚洲时段，

小幅回落，目前交易于0.7231附近，日内下跌约0.24%，开盘价为0.7248，最高达0.7251，最低触及0.7221。经过周一创下近四年收盘新高后，汇价目前出现高位整理，振幅仅为0.40%，显示市场在上行后进入整固阶段，投资者在等待新的催化剂。

（

日线图，来源：）

北京时间5月12日10:16，

报0.7231/32。